Bir yangın söndüğünde, yenisini başlatmayı düşün: Bu, Donald Trump'ın düsturu gibi görünüyor. ABD Başkanı, 9 Nisan'da Çin hariç ABD'nin ortaklarına uyguladığı gümrük vergilerinden geri adım atmasının ardından, Amerikan merkez bankası Federal Rezerv'i (Fed) itibarsızlaştırmaya devam ediyor.

ABD Başkanı, Pazartesi günü Truth Social ağında yazdığı bir yazıda, ekonomiyi desteklemek için faiz oranlarını düşürmediğini iddia ettiği Fed Başkanı Jerome Powell'a bir kez daha saldırdı: “Birçok kişi faiz oranlarında 'önleyici indirimler' talep ediyor. Enerji maliyetleri hızla düşerken, gıda fiyatları da gözle görülür şekilde azalmış durumda... Enflasyon neredeyse yok denecek seviyede. Bu düşüş eğilimiyle – ki daha önce tahmin etmiştim – bir EKONOMİK YAVAŞLAMA mümkün olabilir. Ta ki Bay 'Çok Geç', yani büyük bir kaybeden, faiz oranlarını ŞİMDİ düşürmezse...” diye yazdı.

Trump, “Avrupa faizleri zaten yedi kez düşürdü. Powell ise hep ‘Çok Geç’ kaldı; istisnası sadece seçim dönemleri. Seçim zamanı geldiğinde Joe Biden’ın – şimdilerde Kamala Harris – seçilmesini sağlamak için faizleri indirdi.” diye bağırdı ABD Başkanı. Fed, kasım ayındaki başkanlık seçimleri öncesindeki son toplantı olan Eylül 2024 toplantısında faiz oranlarını yarım puan düşürdü.

Paranın maliyetinin derhal düşürülmesini talep eden Trump’ın yeni saldırısıyla, yatırımcılar paniğe sürüklendi ve sermayelerini ABD'den çektiler. Hareketin üçlü bir sonucu var: Hisse senetlerinin düşüşü, piyasa faizlerinin yükselmesi, doların gerilemesi. Böylece Wall Street 21 Mart Pazartesi gününü sert düşüşle kapattı. Büyük şirketleri temsil eden S&P 500 endeksi ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi sırasıyla yüzde 2,36 ve yüzde 2,55 düştü. Şubat ayında kaydedilen zirvelerden bu yana düşüş sırasıyla yüzde 16 ve yüzde 21,5 oldu. Gümrük vergilerinin 9 Nisan Çarşamba günü askıya alınmasıyla görülen yaklaşık yüzde 10'luk toparlanma neredeyse sıfırlandı.

İkinci şok ise dolarda yüzde 1,5'luk bir düşüş oldu. Euro, ABD doları karşısında ocak ayından bu yana yüzde 13 düşüşle 1,15 dolardan işlem görüyor. ABD para birimi, dünyadaki tüm önemli para birimleri karşısında son üç yılın en düşük seviyesinde. Son olarak, ekonominin ve bütçe açığının finansmanında kullanılan 10 yıllık faiz oranı da sıkılaşmaya devam ediyor. Kredi faizleri risksiz olmasına rağmen yüzde 4,42'ye ulaştı. Bu, ocak ayındaki (yüzde 4,8) seviyeye göre kesinlikle daha ılımlı ancak Fed'in kısa vadeli aşağı yönlü hareketini başlattığı Eylül 2024'te ulaşılan yüzde 3,62'den çok daha yüksek.

Bu önemli düzeltmeler henüz felaket boyutunda değil, ancak piyasa operatörleri, hisse senetlerini satın almak için borç alan ve bu üçlü şoku (düşen hisse senetleri, artan borçlanma maliyetleri, doların devalüasyonu) yaşayan yabancı yatırımcıların zarar biriktirmelerinden ve pozisyonlarını tasfiye etmek zorunda kalmalarından, bunun da sinsice ilerleyen mali çöküşü daha da kötüleştireceğinden korkuyor.

"Herkes bir durgunluğa hazırlanıyor"

Harvard'dan ekonomist ve Barack Obama'nın eski danışmanı Jason Furman durumu ve paradokslarını şöyle anlatıyor: "Başkanın Fed'e yönelik saldırıları uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesine yol açıyor. Bu da ipotek kredisi ve diğer borçlanma oranlarının yükselmesine ve depresif bir etkiye sahip olmasına neden olacak. Borsalardaki düşüşün servet etkisi de depresiftir," diyor ve ardından "en uygun para politikasının, talebin darbesini telafi etmek ve başkanın Fed'e yönelik eleştirilerinin neden olduğu finansal koşullardaki daralmayı gidermek için oranları daha agresif bir şekilde düşürmek olacağını" kabul ediyor. Kısacası, Trump gümrük vergileriyle ekonomiyi baltalayarak ve Fed'e yönelik saldırılarıyla güveni yok ederek, sonunda Fed ve faiz indirimiyle çözülmesi gereken bir kriz yaratıyor.

Normalde büyük bir kriz yaşandığında yatırımcılar dolar alımına sığınır ama güvensizlik öyle bir noktaya geldi ki, tam tersi yaşanıyor. Altın ise rekor kırmaya devam ediyor...

Trump yönetimi, Amerikan işletmelerinin rekabet gücünü artıran doların değer kaybetmesinden şüphesiz memnundur, ancak bunun Amerikan devletinin finansman kapasitesini olumsuz etkilememesi gerekir. Normalde büyük bir kriz yaşandığında yatırımcılar dolar alımına sığınır ama güvensizlik öyle bir noktaya geldi ki, tam tersi yaşanıyor. Altın ise rekor kırmaya devam ediyor.
Herkes resesyona hazırlanıyor. Yatırım şirketi Appollo Global Management'ın baş ekonomisti Torsten Slok, pazartesi günü CNBC'ye yaptığı açıklamada, "Gümrük vergileri bu seviyelerde kalırsa, 2025'te kesinlikle resesyona gireceğiz" dedi. ABD'li KOBİ'lerin ve ithalatçıların Çin'e uygulanan tarifeleri ödeme imkanının olmadığını belirten ekonomist, "Yüzde 145 daha fazla ödeme yapmak için ne paraları ne de likiditeleri var. Eğer bu böyle devam ederse perakende sektöründe çok ciddi iflaslar yaşanacak.” dedi.

Bazıları ticaret savaşının yol açtığı zararı telafi etmek için bütçe paketine güveniyor. Wall Street Journal gazetesi pazartesi günkü editoryal yazısında Trump’ı eleştirmeye devam etti: "Bay Trump herkesi boyunduruk altına alabileceğini düşünüyor, ancak gerçek dünyada yaşayan Adam Smith'i [18. yüzyıl ekonomisti, piyasanın görünmez elinin teorisyeni] korkutamaz. Piyasalar tarifelerin vergi olduğunu ve vergilerin büyüme karşıtı olduğunu biliyor. Trump'ın tarifeleri on yıllardır yapılan en büyük ekonomik politika hatası ve 2017 vergi reformunu ve düzenlemenin kaldırılmasını uzatmak, hasarı tam olarak telafi edemeyebilir."

Kaynak: Le Monde